康师傅与百事可乐的合作并非收购关系，而是双方达成的战略联盟。以下是具体分析：

一、合作性质

战略联盟而非收购

康师傅与百事可乐在2011年达成协议，康师傅饮料成为百事在中国大陆的授权装瓶商，负责24家装瓶厂的管理与运营。双方交换股权结构：康师傅以子公司5%的股权换取百事在中国24家装瓶厂及部分品牌的独家经销权，同时获得百事5%的间接持股。

核心资产与配方权保护

百事可乐的核心配方（如可乐浓缩液）未纳入交易范围，仍由百事持有并在中国地区生产，仅授权康师傅进行分装灌瓶。这一安排确保了百事的核心竞争力不受影响。

二、市场影响

市场份额提升

合作后，康师傅与百事的市场份额合计达19.9%，超越可口可乐成为中国大陆软饮料市场的第一品牌。但这一地位主要源于市场集中度提升，而非单一企业收购。

竞争格局变化

该联盟被视为饮料行业竞争加剧的信号，可能促使其他企业调整策略。尽管短期内对双方有利，但长期可能引发价格战或市场垄断风险。

三、其他争议与风险

反垄断调查：

双方合作曾因触及反垄断法而暂停，但最终通过监管审批。

品牌与运营独立性：百事仍保持品牌运营独立性，未出现品牌被收购的情况。

总结

康师傅与百事可乐的合作是强强联合，通过资源共享和优势互补提升市场竞争力，但并非传统意义上的收购关系。对于投资者而言，需关注合作细节及市场反应，但整体来看，该合作在法律和商业逻辑上均具备可行性。